Em novo modelo, acionistas da Valepar ficarão com 36,73% do capital

SÃO PAULO  –  Os atuais acionistas da Valepar ficarão com uma participação de 36,73% no capital social da Vale, caso a proposta apresentada hoje pelos controladores seja aprovada pelos demais acionistas. A fatia hoje é de 33,70%.

Esse cálculo já exclui as ações em tesouraria e considera o cenário de adesão de 100% à oferta de conversão voluntária de ações preferenciais A (PNAs) em ordinárias (ONs), a razão de 1 para 0,9342.

Na operação proposta, os acionistas da Valepar “ganham duas vezes”. Tanto na conversão das ações PNA para ON (neste caso seguindo cotação de mercado e na mesma proporção que os demais ordinaristas) como por meio do prêmio proposto de 10% para a participação existente após conversão.

Como herança da participação na Valepar, os veículos Litel e Litela, que representam os fundos de pensão, ficariam 21,33% do capital total e votante da Vale, enquanto Bradespar somaria 6,41%, Mitsui 5,51% e BNDESPar teria 3,48%.

No entanto, conforme informado também nesta segunda-feira (20), apenas uma parcela dessas ações, equivalente a 20% do capital da Vale, ficará vinculada ao acordo de acionistas.

Desses 20%, 10 pontos percentuais serão da Litel, 4,16 pontos da Bradespar, 3,58 pontos da Mitsui e 2,26 pontos da BNDESPar.

As fatias restantes detidas por esses acionistas ficariam, portanto, livres para negociação no mercado. A necessidade de dar liquidez, especialmente aos fundos de pensão, é uma das motivações do novo acordo de acionistas.

É importante notar que o BNDES possui uma participação direta na Vale, já fora do acordo de acionistas, que seria equivalente a 5,2% do capital da Vale no cenário que considera aprovação da proposta. No total, o banco de fomento terá 8,6% da Vale.

Na simulação realizada, as gestoras de recursos americanas Capital Research Global e Capital Group ficariam com 4,0% e 3,6% do capital, respectivamente, enquanto a Blackrock teria 1,8%.

Liquidez

Os atuais acionistas da Valepar devem ganhar liquidez para uma participação acionária na Vale avaliada em R$ 29,62 bilhões, considerando os termos da proposta de reorganização societária e a cotação de fechamento das ações ordinárias da mineradora na sexta, de R$ 34,07 por papel.

Isso decorre do fato de que, após os trâmites da processo, apenas 20% das ações detidas ficarão vinculadas ao acordo de acionistas, ante uma participação total de 36,73% que o conjunto de acionistas da holding terá no capital mineradora.

A maior parcela das ações liberadas caberá à Litel, que ficará livre para vender ações da Vale equivalentes a R$ 20 bilhões.

A Bradespar terá com uma participação fora do acordo equivalente a R$ 3,98 bilhões, enquanto a Mitsui ficará com R$ 3,41 bilhões e a BNDESPar, outros R$ 2,15 bilhões.

Essa fatia da BNDESPar considera apenas as ações que seriam recebidas como herança da Valepar.

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